Dólar Blue: Compra $19.73 Venta $20.28

19/02/2018 - 16:05 (Oficial: 20.180)

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March 3 2015

Cupo autoimpuesto: operadores limitan salida de divisas a menos de u$s 1 millón por ticket

Lo hacen para impedir inspecciones del Gobierno. Esta suerte de autocupo de los brokers es para impedir que el valor del contado con liquidación trepe y contagie al blue

por MARIANO GORODISCH Buenos Aires

“Tickets de menos de u$s 1 millón”.

Esta es la orden que le dio el directivo de un banco al jefe de la mesa de dinero, en referencia a las transacciones de contado con liquidación. Nadie desea ser el próximo sancionado, multado ni suspendido por la CNV. Ayudan al gobierno a mantener planchada la cotización dado que un escalada del blue chip suele tener como consecuencia un salto en el valor del dólar paralelo.

“La presión de la compra vía contado con liqui se mide así: si el rendimiento de los bonos cae más que el dólar implícito, es que existen fuga. Si el rendimiento de los bonos baja y el CCL sube, entonces la fuga continúa firme”, advierte un operador.

El volumen actual del CCL es de entre u$s 15 y u$s 17 millones diarios, dado que por ahora existen contraparte en el exterior, pero con estos rendimientos admiten se hace más difícil expresar el CCL debajo de $ 12.

Según describen los brokers, con el volumen actual, para sacar u$s 100 millones sin modificar el valor del liqui se demora más de tres meses. Si el CCL sube, se tardará más por las limitaciones implícitas, por eso algunas empresas están aprovechando ahora para fugar divisas.

En los últimos días crecieron las transacciones, ya que están entrando fondos de afuera y aprovechan a calzar. La demanda es variada: existen fondos que ingresan hasta para comprar activos en pesos y otros que están constituyendo caja para entrar en telefonía celular 4G en preacuerdo con el gobierno. También, existen instrumentos de carry como Boden y Bonar que operan brokers locales: ellos traen y llevan con el mismo capital con ayuda de algunos exportadores. En el Bonar 24, el 75% del volumen corresponde a CCL. Mientras no suba el valor, el gobierno deja hacer. “Tampoco es algo impresionante, pero es el tipo de demanda que antes no estaba y hacía volar el liqui. Es una acción legal que no estará siempre, principalmente la de fondos que buscan posicionarse”, descubren en el sector.

Si bien es cierto que por Boden se negocia menos que antes, la demanda de afuera es mayor a la local, y eso hace que se mantenga el CCL. Aunque existen un holding minero muy grande a punto de promover activos por $ 1.700 millones que estaría por salir haciendo blue chip. Es el primer fondo saliendo en meses y desea sacar ventaja del cambio a favor antes a los meses críticos eleccionarios. Como el volumen del CCL es muy chico y se opera muy poco, comenzaría la semana que viene, dado que fugar estos fondos le llevaría cinco meses.

“A partir de los controles, sólo operamos bonos y pocas cantidades por vez, ya que si hacés tickets grandes te mandan inspecciones”, advierte el director de un banco. Operando acciones en lugar de bonos es más difícil su control, dado que la negociación es contra New York Stock Exchange, aunque los contratos de conversión son más caros y demoran en hacerse el triple de tiempo. El tema es que con los bonos en dólares es más visible el valor y el costo de salida. Por eso, el gobierno continúa más a los bonos. “Igual, si los dejás unos días en cualquier especie queda más disimulado. Algunos, entonces, prefieren hacerlo en acciones y con Cedears”, descubre un agente bursátil.

De todas formas, el consenso de las sociedades de bolsa está operando el título que mejor les cierra en la cotización. En verdad, es prácticamente imposible esconderse del gobierno, dado que no importa con qué instrumento se opere. El hecho que más tarde se los transfiera al exterior por Euroclear hace que posea implícito que esta última operación es con el propósito de liquidarla en el extranjero.

Sucede que, a las limitaciones existentes, existen que agregarle los topes de monto asignados por el mercado a cada agente (para operar con todos sus clientes), que son representativamente menores que antes. Ese tope hace que si un agente tiene un cliente que opera montos importantes (como un fondo común de inversión), le deja mejor margen para operar con los demás. El cupo total está relacionado directamente con la obligación patrimonial computable de cada firma bursátil, y va de un mínimo de $ 25 millones a un máximo de $ 400 millones. El volumen es todavía bajísimo, pero está comenzando a mutar la forma de operar.

“Hoy existen muy pocos agentes que se animen a girarte un palo (u$s 1 millón) de golpe. Te piden una semana. De todas formas, la demanda no es grande por cuestiones estacionales”, comenta un avezado operador.

Ocurre que la mayoría de las empresas estadounidenses e inglesas cierran el año contable en octubre o abril. Por lo que de noviembre a fin de febrero tienen muy pocos incentivos para girar plata al exterior.

Otra novedad en el mercado es que las escribanías amigas de los agentes vuelven a armar los pooles de prestanombres para girar la caja negra de las empresas: juntan clientes en blanco que puedan girar u$s 50.000 y les ofrecen el negocio, donde se obtiene entre 5% y 10% por pase. “Es más riesgo, pero más rápido y mejor negocio que las hipotecas, que están muertas de hambre”, indican en la City.

cronista.com

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February 20 2015

Las reservas netas son la tercera parte de lo contabilizado en el balance del BCRA

Juan Gasalla
Por: Juan Gasalla [email protected]

Un estudio refiere que ascienden a u$s11.000 millones si se descuentan de los activos internacionales conceptos como deuda en default, encajes en bancos y préstamos de entidades internacionales



Las dudas sobre el verdadero nivel de reservas internacionales en las arcas del Banco Central no es una novedad, pero toma mayor relevancia en las últimas semanas, en las que la entidad que preside Alejandro Vanoli muestra una llamativa estabilidad por encima de los u$s31.000 millones, cuestionada por variados estudios privados.

Al respecto, un análisis hecho por el economista Nicolás Cachanosky, en base al último balance del Banco Central actualizado al 7 de febrero, indica que sobre los activos internacionales totales de u$s31.452 millones, unos u$s8.067 millones (25,6%) corresponde a depósitos en moneda extranjera en el sistema financiero local, que se contabilizan como reservas en concepto de encajes.

Además, Cachanosky, doctor en Economía y docente en la Universidad Metropolitana de Denver (Estados Unidos) y titular del blog Punto de Vista Económico, resta al monto total otros ítems, como Derechos Especiales de Giro (DEG) utilizables por los miembros del Fondo Monetario Internacional, por u$s451 millones; préstamos de organismos internacionales y multilaterales (u$s222 millones); los CEDIN en circulación (u$s377 millones), y otros pasivos por u$s3.449 millones (11%) en los que se contempla el “swap” de monedas con el Banco Central de China, hecho en yuanes, pero contabilizado en dólares por el BCRA.

Cachanosky amplía la discriminación de fondos en las arcas del Central, donde detecta unos u$s5.000 millones (15,9% del total) adeudados a empresas por importaciones ya concretadas, pero cuyas divisas no fueron aún liberadas para la demanda en el mercado mayorista.

LAS RESERVAS NETAS SE REDUCEN A UN RANGO ENTRE 11.000 Y 16.000 MILLONES DE DÓLARES

Por otra parte, el economista advierte que se describen como reservas unos u$s1.500 millones (4,8%) en concepto de liquidación de exportaciones que se rindieron como adelanto sobre transacciones de comercio exterior futuras, o sea que se deberán descontar de ingresos en los próximos meses.

Otros u$s1.616 millones (5,1%) son lisa y llanamente los dólares que la Argentina destinó desde junio de 2014 a los tenedores de deuda reestructurada, cuyo pago fue bloqueado por el juez Thomas Griesa, en el marco de la causa iniciada por los holdouts en New York que dejó a nuestro país en default técnico. El Gobierno depositó estos vencimientos en un fideicomiso en el Banco Nación, que al no haber sido cobrados aún por los acreedores se continúan incorporando a las reservas, pero sólo a efectos contables.

Según el cálculo de Nicolás Cachanosky, las reservas netas de la Argentina se reducen a sólo u$s10.770 millones, poco más de un tercio o un 34,2% del total asentado en los balances de la autoridad monetaria.

El estudio coincide con otros análisis privados que indican que la administración de Cristina Kirchner podría finalizar el 10 de diciembre con escasas reservas en el Banco Central. La consultora Ledesma estimó que las reservas internacionales apenas superan los u$s16.000 millones sin los pasivos contingentes o el “swap” de monedas con China.

En manifestaciones radiales, el ex secretario de Finanzas Guillermo Nielsen encargado del primer canje de deuda lanzado por Néstor Kirchner en el 2005, estimó que “el swap con China y el nuevo default con los bonistas derivan en un maquillaje de las reservas del orden del 16%”, aunque “en verdad no son activos del BCRA”.

LOS VENCIMIENTOS DE DEUDA DE 2015 EQUIVALEN AL TOTAL DE LAS RESERVAS NETAS

A la vez profundiza el escenario de escasez de divisas el cronograma de vencimientos de deuda en moneda extranjera contemplado para 2015, alrededor de los 14.000 millones de dólares. La consultora Economía Regiones, señaló que “el sector público consolidado deberá afrontar pagos de deuda netos de refinanciamiento por u$s14.100 millones” antes a fin de año, practicamente, el total de las reservas existentes después de las deducciones descriptas.

Emisión de deuda y fondos de China

El ex viceministro de Economía Gastón Rossi propuso como estrategia razonable la de emitir deuda pública este año por unos u$s5.000 millones, para descomprimir la utilización de las reservas del BCRA, junto con un eventual canje de bonos por otros u$s6.000 millones, alternativa que considera viable en el mes de octubre, cuando vencerá el Boden 2015.

“Existen que canjear a deuda a vencer por deuda a más plazo y emitir nueva deuda. (…) El kirchnerismo va a olvidar la gestión con un nivel de endeudamiento bajo respecto de la región, esto permite un margen de maniobra. Es preferible emitir deuda y no estar penando por las reservas y no permitiendo a los industriales importar insumos que recrudecer el cepo a las importaciones”, dijo Rossi a radio Mitre.

En tanto, el Gobierno evalúa que podrá dar batalla al pago de deuda este año con divisas suficientes, debido a los desembolsos comprometidos por China para inversiones de infraestructura, como parte del Arreglo Marco de Cooperación firmado con el país asiático, aunque estos giros serán en yuanes y no en dólares norteamericanos, la principal moneda de reserva en el plano internacional.

“Es fundamental reconocer que China tiene superávit de poder. Por ejemplo, tiene 100 veces más reservas en moneda extranjera que Argentina y 10 veces más que Brasil, India y Rusia considerados individualmente. Por eso, desde hace años, China está financiando proyectos de infraestructura y de exportación de bienes de capital a países en desarrollo a cambio de commodities”, puntualizó el presidente de la Cámara de Exportadores (CERA), Enrique Mantilla.

Un informe de Finsoport añade que “la estructura del intercambio reproduce los inconvenientes de competitividad de la economía argentina” pues a China “exportamos productos básicamente agropecuarios e importamos bienes industrializados”. La consultora que dirige Jorge Todesca subraya que “el intercambio comercial con China registra un desequilibrio creciente. En los últimos cinco años las exportaciones argentinas a ese destino aumentaron un magro 27%, mientras que las importaciones crecieron en el mismo lapso un 123%”. El saldo comercial con el país asiático, que en 2009 era negativo en u$s895 millones, el año pasado anotó un déficit de 5.789 millones de dólares.

Retroceso de las reservas netas

El economista Nicolás Cachanosky graficó en un cuadro la acelerada pérdida de reservas netas a lo largo de las presidencias de Mercedes Marcó del Pont, Juan Carlos Fábrega y, recientemente, de Alejandro Vanoli en el Banco Central. La caída contrasta con el prógreso de los activos registrado a lo largo de las gestiones de Martín Redrado y Alfonso Prat Gay, además a lo largo de la gestión del kirchnerismo.

infobae.com

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February 5 2015

Ante otro día de restricciones, BCRA promete a importadores ampliar venta de dólares

El Banco Central mantiene hoy cerrada la ventanilla de ventas de dólares a las empresas, según confirmaron variados bancos a Ambito.com. A lo largo de la jornada de ayer no salió ningún dólar de las reservas para importadores ni bancos. Esto generó inquietud en la plaza, principalmente entre los importadores que se acostumbraron, por lo menos, a recibir parte de los dólares solicitados para afrontar los pagos al exterior. La situación se repite hoy, pese a que desde la autoridad monetaria dejaron trascender que se regularizaría a lo largo de la semana que viene

A lo largo de toda la jornada anterior se intensificaron las consultas y los rumores. Algunos especulaban con que era el anticipo de alguna nueva circular del BCRA, y los más extremistas pensaban que se trataba de los prolegómenos de una devaluación. El principal argumento esgrimido por empresas y operadores fueron las últimas intervenciones del BCRA en las que tuvo que sacrificar reservas para equilibrar el mercado (fueron más de u$s 200 millones).

Los únicos que pudieron hacerse de dólares fueron aquellos que ya tenían transacciones “calzadas” (o sea, compensadas vía exportación o ingreso de divisas). Lo cierto es que ayer la demanda de divisas para cancelar importaciones no encontró oferta por el lado del mercado oficial. Y después de la sesión el ente se quedó con u$s 40 millones tras participar en el mercado de contado.

Desde el ente monetario explicaron a este diario que “no había ningún cambio de normativa” que afectara las transacciones cambiarias. Lo que pasó ayer, según una fuente del BCRA, “se inscribe en la estrategia de administración de las divisas”. “Fue un día de administración del dólar, dentro de la política que viene llevando a cabo el banco (Central)”, justificaron desde el ente.

También, esta mañana el presidente del BCRA, Alejandro Vanoli, mantuvo hoy una comunicación con el presidente de la Cámara de Importadores de la República Argentina, Diego Pérez Santisteban, ante quien ratificó que “el Banco Central mantendrá una adecuada administración del mercado de cambios, a los efectos de garantizar la estabilidad cambiaria y financiera, en un contexto de gran volatilidad proveniente del escenario internacional”, señalaron fuente del organismo.

Vanoli y Santisteban arreglaron que equipos técnicos del BCRA y de la Cámara de Importadores se reunirán el lunes próximo para estudiar la evolución del acceso al mercado de cambios por parte de los sectores vinculados al comercio exterior.

Según, pudo saber este medio, Vanoli le transmitió a Santisteban que el Banco Central no tomó medidas específicas de restricción a las importaciones y que se ampliará gradualmente el abastecimiento de divisas a los importadores, en la medida en que se reduzcan los factores estacionales que moderan las liquidaciones provenientes de los exportadores.

ambito.com

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February 5 2015

El superávit comercial en 2014 cayó 16% y fue el más bajo desde 2001

Las exportaciones retrocedieron 12% y las importaciones disminuyeron 11%. Las ventas de productos primarios al exterior se derrumbaron 20% y las de la industria un 15%

por MARIANA SHAALO Buenos Aires


La balanza comercial registró en 2014 un superávit de apenas u$s 6.686 millones, lo que significó una caída de 16,4% frente a 2013 y la cifra más baja desde 2001 cuando aún regía el régimen de Convertibilidad, de arreglo a las cifras del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).


El saldo del comercio exterior más bajo de los últimos trece años fue producto de una baja interanual de 12% de las exportaciones, que el año pasado sumaron sólo u$s 71.935 millones, un nivel tampoco visto desde el 2010 y lejos del récord de u$s 84.051 millones de 2011.


“Muchas de las causas que explican este fenómeno no son nuevas: poco dinamismo exportador por inconvenientes de oferta (cereales, combustibles), fuertes limitaciones sobre las importaciones y desaceleración de la actividad económica”, advirtieron desde la consultora Abeceb.com


“No obstante algunos aspectos caracterizaron 2014: por el lado de las exportaciones un elemento relevante son los no muy buenos resultados de las exportaciones del complejo soja. A pesar de los buenos niveles de producción, las colocaciones externas de poroto y sus derivados solo se aumentaron en 1%. Esto es así ya que productores y acopiadores optaron por retener una parte de sus tenencias de granos, dado el crecimiento de la diferencia existente entre el dólar blue y valor oficial de la divisa al que los operadores liquidan las exportaciones”, manifestaron desde la consultora que dirige el economista Dante Sica.


Las ventas de productos primarios bajaron 20% al sumar u$s 14.977 millones, las de combustibles y energía un 18% al lograr apenas los u$s 4.660 millones, mientras que las Manufacturas de Origen Industrial (MOI), empujadas por la caída de 25% en las exportaciones de autos, se redujeron 15% a u$s 24.145 millones y las de origen agropecuario un 3% a u$s 28.153 millones.


En tanto, las importaciones bajaron 11% respecto al 2013, a u$s 65.249 millones, debido fundamentalmente a las limitaciones a las compras que impone el Gobierno pero además a la caída del nivel de actividad.


Las importaciones de vehículos automotores fueron las que más bajaron con un retroceso interanual de 49% mientras que las piezas y accesorios para bienes de capital se redujeron un 22%.


Por otra parte, las adquisiciones de bienes de consumo retrocedieron 10%, al tiempo que las de energía y bienes intermedios bajaron 4%. En cambio, las importaciones de bienes de capital dieron a conocer un avance de 4%.


“Por el lado de las compras externas, a lo largo de 2014 continuaron vigentes los controles sobre las importaciones. No obstante algunas cuestiones cambiaron. Del modelo de control basado estrictamente en las Manifestaciones Juradas a la Importación (DJAIs) se pasó a un esquema más complejo en donde también de la Secretaría de Comercio intervienen en forma integrada la AFIP y el BCRA”, remarcaron en Abeceb.com.


En particular, en diciembre el superávit comercial sumó sólo u$s 74 millones, un 31% menos que en el mismo mes del año anterior.


De arreglo a las cifras oficiales, el mes pasado las exportaciones cayeron 13%, ubicándose en los u$s 4573 millones, su menor nivel en el año.


El único rubro que registró una mejora fue Productos Primarios que creció 1% arrivando a los u$s 648 millones. Los segmentos restantes mostraron fuertes caídas: Manufacturas de Origen Agropecuario (-18%), Manufacturas de Origen Industrial (-8,9%) y Combustibles y Energía (-36,0%).


En tanto, en diciembre las importaciones registraron una caída además de 13%, arrivando a un valor de u$s 4.499 millones. con retrocesos en las compras de Vehículos automotores de 61% y de Piezas y Accesorios de Bienes de Capital de 28%. El resto de los segmentos que además mostraron bajas fueron Bienes intermedios (-4%) y Bienes de Capital (-3%). Por otra parte, las compras de Combustibles y Lubricantes y Bienes de consumo registraron incrementos en el mes, de 2% y 16% correspondientemente.

cronista.com

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February 5 2015

El país cayó en un ranking de libertad económica y está en los últimos 10 lugares del mundo

Por: Jorgelina do Rosario [email protected]


La Argentina descendió tres lugares y se ubica en la posición 169 entre 178 naciones relevadas, según un estudio privado. Alcanzó el nivel más bajo en 20 años

El país volvió a reprobar un examen global de libertad económica. La Argentina cayó tres lugares y este año quedó en el puesto 169 entre 178 países, según el ranking del think thank conservador Heritage Foundation, al que tuvo acceso Infobae. La libertad económica se deteriora en forma progresiva y el país continúa en franco retroceso desde que se instauró el cepo al dólar.

Con todo, el dato histórico es el más preocupante: el país tiene la libertad económica más baja desde 1995 y ya se ubica entre los últimos 10 lugares del mundo, junto a países como el Congo e Irán. Este instituto ligado al partido Republicano en Estados Unidos define a la Argentina como una “economía reprimida o cerrada” por cuarto año consecutivo. Como había sucedido el año pasado, sólo Venezuela y Cuba se encuentran por debajo del país en la región, dentro de las 29 naciones que se estudian en América Latina y el Caribe.

Pero, ¿por qué el país pasó de ser una economía mayormente libre a mediados de los 90 a ubicarse en los últimos lugares del ranking en 2015? De arreglo a este análisis, el Estado no sólo se inmiscuye en la economía, sino que además “se expande la economía informal” y “la estabilidad monetaria es particularmente débil”. “Existe un control de valores en casi todos los bienes y servicios”, aseguró, mientras resaltó la regulación de tarifas de agua, luz y de la nafta, a través de los subsidios a la oferta.


Como sucedió en otras ediciones, la fuga de capitales volvió a centrarse en la escena aunque con un nuevo condimento: la entrada al default selectivo de la Argentina en julio del año pasado, tras no lograr un arreglo con los holdouts. La facilidad o dificultad para abrir una compañía no es un factor menor a la hora de realizar el ranking y en el caso de la Argentina. Se precisan más de 10 permisos y un mes para comenzar un negocio, un proceso que se califica como “incómodo” y “costoso”.

La lupa sobre la política se posó en los escándalos de corrupción. El índice que The Heritage Foundation realiza con el periódico norte americano The Wall Street Journal hace foco en el doble procesamiento del vicepresidente, Amado Boudou. El juez Ariel Lijo procesó al funcionario por cohecho y negociaciones incompatibles con la función pública por el caso Ciccone, y la Justicia confirmó el procesamiento del funcionario por un auto con papeles falsos a lo largo de 2014.

¿Y en el resto del mundo?

Para determinar el grado de libertad que posee un país, el instituto estudia factores como el gasto público, derechos de propiedad, y diferentes tipos de libertades: financiera, para hacer negocios, laboral, comercial, monetaria, de inversiones y fiscal. En el caso de la Argentina, el proteccionismo es una de las preocupaciones recurrentes dentro del comercio.

El 40% de los países analizados evidenció una caída interanual en el ranking, y junto a la Argentina, Venezuela, Bolivia, Argelia, Guinea Ecuatorial, Grecia y El Salvador registraron su índice de libertad económica más bajo en las últimas dos décadas.

Hong Kong y Singapur aún se mantienen como las economías más libres del mundo, mientras que Nueva Zelanda se ubica en el tercer lugar tras desplazar a Australia al cuarto lugar referente al año pasado. El top five de la lista lo completa Suiza. Estos países del ranking entienden las únicas economías consideradas como libres. Dentro de las mayormente libres, Chile se mantuvo en el puesto siete y encabeza la región, mientras que Estados Unidos además continúa en el lugar 12° como en 2014.


En América Latina, Colombia escaló seis lugares y se ubica 28°, por encima de naciones como Malasia, Austria y Corea del Sur entre los “mayormente libres”. Por su parte, Uruguay está en la posición 43° y cuatro lugares más abajo se encuentra Perú, algunos de los países que entran en la categoría de “moderadamente libres”.

En el puesto 118, Brasil es para este índice una economía “mayormente reprimida o cerrada” y fue una de las naciones que cayó en este ranking. “La erosión de la libertad económica en países como Argentina y Brasil exacerba la pobreza”, especificó el informe. Dentro de la región, el país vecino tiene un nivel similar de libertad económica al de Nicaragua, Honduras y Guyana.

infobae.com

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