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24/02/2017 - 16:05 (Oficial: 15.810)

March 31 2014

lunes 31.mar 2014

 Dlar: expectativas;La devaluacin del dlar oficial del 20% en enero produjo una adecuacin a la suba de los valores, relacionados o no relacionados directamente con la cotizacin del billete. Por Guillermo Castao-especial Total News tna-
 

El gasto pblico inter anual febrero 2013/febrero 2014, tomando las mediciones oficiales ms favorables difundidas por el INDEC,  mostr un incremento del 44%, mientras que los ingresos pblicos al ritmo de la inflacin slo subieron el 33%. Este desfasaje se solventa con emisin monetaria. Como se seal anteriormente, el Banco Central tom fondos al 30% anual, mientras que el importe en pesos retirado del mercado financiero en las 4 semanas previas al 11 de marzo y convertidos en ttulos pblicos, se sita en el orden de los $50.000 millones, poniendo en evidencia que la emisin de pesos contina a un ritmo elevado. La inflacin que difunde el INDEC fue del 3.7% en enero y el 3.4% en febrero, conjuntamente con la baja del dlar oficial de $0.20, lo cual permite deducir que la inflacin absorbi casi la mitad de la fuerte devaluacin de enero. Al mismo tiempo, el gobierno asegura que no habr modificaciones en el tipo de cambio. De todas formas, cabe suponer que en poco tiempo, los aumentos de valores llevarn el valor del dlar a trminos de intercambio similares a los anteriores a la devaluacin producida para mejorar la competitividad argentina.

El gobierno después de acelrar el rito de depreciacin del peso, devalu el 20% en un da y mantiene anclado el tipo de cambio desde entonces. El incremento del gasto pblico supera en un 30% a los ingresos para un mismo perodo y no se avizoran reducciones importantes del mismo. Al mismo tiempo, el Banco Central seca el mercado de pesos, por lo que esa merma de circulante se traduce en una baja en las ventas en casi todos los rubros por la ausencia de moneda necesaria para convalidar los nuevos niveles de valores, lo que nos coloca ante un escenario de inflacin con estancamiento. Si bien las medidas monetarias implementadas son tiles para apaciguar los nimos del mercado y comprar tiempo para realizar los cambios econmicos que vuelvan sustentable la tranquilidad conseguida, como hasta ahora el Ministerio de Economa no ha tomado medidas tendientes a consolidar lo logrado por el Banco Central (ej. reduccin de subsidios con variados destinos), cabe suponer que en poco tiempo el tipo de cambio deber ser retocado, y si el proceso devaluatorio no se concreta gradualmente de forma controlada, deber hacerse como en enero de 2014, lo cual tendra los mis resultados antes descriptos, pero en esta ocasin, sin bala de plata.

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