Dólar Blue: Compra $14.45 Venta $14.7

24/10/2014 - 16:04 (Oficial: 8.505 Tarjeta: 11.48175)

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November 6 2012

Dólar oficial: mercados apuestan a una suba aún más rápida en el …

El tipo de cambio oficial ya acumula un incremento de 11% en lo que va del año y la tasa de aumento se viene acelerando desde mediados de año. Y si no existen grandes sorpresas en el camino todo indica que la tendencia seguirá igual en lo que resta del 2012, o sea que la devaluación del peso será levemente superior a 1% mensual. Los contratos a  futuro muestran que la expectativa es que a fin de diciembre cierre a $ 4,90, lo que significaría un aumento levemente inferior a 14% para todo el año, bien por encima del 8,5% que tuvo el año pasado.

Como el gobierno es el que maneja la cotización del tipo de cambio oficial, está claro que hubo una decisión oficial de acelerar el ritmo de devaluación este año en relación al anterior. No está claro, de todas formas, por qué se tomó esta decisión: si habla de un reconocimiento de los niveles actuales de inflación (la suba del dólar ayuda a que no se pierda tanta competitividad) o si se busca impedir que el dólar paralelo se escape demasiado, después de un relevante alza de la diferencia en julio, que representa una diferencia hoy de 32% entre el oficial y el “blue”.

Para octubre del año que viene, o sea para el cierre en un año, la tasa implícita para la suba del dólar ya se ubica en el 19%. Y según el economista Miguel Bein, en línea con esta estimación, el dólar oficial finalizaría el 2013 en tornó a $ 5,83, lo que quiere decir un salto de 18% para todo el 2013.

Por lo tanto, la expectativa no es sólo que se mantenga la actual tasa de devaluación, más acelerada que la del 2011, sino que incluso se acelere el año que viene. Si ello sucede, entonces la posibilidad de que esa diferencia del oficial con el paralelo debería mantenerse o en el peor de los casos agrandarse sólo marginalmente. Esto marca una diferencia con Venezuela, donde el dólar oficial se encuentra absolutamente congelado hace más de cinco años, por lo que el incremento del paralelo se refleja automáticamente en un incremento de la distancia con el oficial. Esa diferencia supera actualmente el 120%, más tarde de más de un lustro de control de cambios incluso más duro que el implementado por la Argentina.

El mercado comenzó a reaccionar en consecuencia, solicitando menos tasa para los bonos emitidos con la característica “dollar linked”, o sea que pagan en pesos al vencimiento pero de arreglo a la cotización del tipo de cambio oficial.

Este tipo de bonos se emitía hasta hace un par de meses con tasas del 9%, la ciudad de Buenos Aires colocó hace dos semanas al 7,95% y Molinos consiguió una reducción aún mayor, al emitir al 4,99% anual. Y se evalúa que en las próximas emisiones, la tasa se estabilizaría entre niveles del 4 al 5% anual más el incremento del tipo de cambio.

La sobretasa que se le exige a estos títulos es prácticamente la misma que la vigente para las emisiones que ajustan según BADLAR (tasa de plazo fijo mayorista). La lectura es muy clara: para los inversores hoy la tasa de interés está alineada con la devaluación esperada del dólar oficial, en torno al 15%.

Este comportamiento en paralelo del dólar oficial y las tasas además es un conocido como de atención al gobierno. Cualquier aceleración en el ritmo de aumento del tipo de cambio oficial se trasladará de forma casi automática a las tasas de interés que los bancos cobran para captar plazos fijos. En otras palabras, les aumenta el costo del fondeo, lo que después repercute en el costo del crédito.

La gran incógnita en relación a este engranaje de dólar oficial, tasas y “blue” es lo que termine ocurriendo con la inflación. En la medida que se acelere más la emisión de pesos y presione sobre los valores, es posible que se vuelva imprescindible aumentar más las tasas de interés y al mismo tiempo acelerar más la tasa de devaluación. De todas formas, hoy el piso del aumento del dólar oficial para el año próximo se proyecta en 15% y el techo no más allá del 18%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Escribe Pablo Wende, especial para Objetivos On Line

 

 

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October 23 2012

Dólar se vende hasta en $13.90 en bancos

En bancos del Distrito Federal, el dólar libre se vende hasta en 13.09 pesos, cuatro centavos más respecto al cierre del lunes pasado, mientras que el menor valor a la compra es de 12.44 pesos.

El euro registra una baja de 12 centavos menos comparado con la víspera para ubicarse en 17.02 pesos, en tanto que el yen se ofrece en 0.165 pesos.

Banco Base indica que la paridad peso-dólar seguirá presionada por noticias del exterior, debido a que las preocupaciones por la crisis de deuda en Europa permanecen, por lo que el peso se encuentra expuesto a salidas de capitales por parte de extranjeros, lo cual recorta la oferta de dólares y eleva el tipo de cambio.

Además, prevé que para este martes el tipo de cambio oscile entre 12.91 y 12.99 pesos por dólar.

El Banco de México (Banxico) publica en el Diario Oficial de la Federación (DOF) que el tipo de cambio para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjera pagaderas en la República Mexicana es de 12.8571 pesos.

El banco central fija la Tasa de Interés Interbancaria de Balance (TIIE) a 28 días en 4.8237 % y a 91 días en 4.8400 %, la primera con un avance de 0.0037 % y la segunda obtiene 0.0025 %.

BANAMEX_____________COMPRA___________VENTA

DÓLAR

Libre______________12.50_____________13.05

Interbancario______12.24_____________12.95

EURO_______________16.54_____________17.02

YEN________________0.159_____________0.164

BANCOMER

DÓLAR

Libre______________12.44_____________13.09

Interbancario______12.94_____________12.95

EURO_______________16.44_____________17.00

YEN________________0.159_____________0.165

xag

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June 14 2012

Wall Street: el dólar futuro a un año se negocia con una devaluación …

Los spreads de tasas entre el dólar futuro en Argentina y los Non-Deliverable Forward (NDF), contratos de futuros en New York, se amplían cada vez más.

El mes pasado, el forward a un año en Wall Street estaba en $5,40, mientras que el miércoles se negociaba a $6,30. En el Rofex, en tanto, el dólar futuro más lejano que se logra operar es a abril del 2013, a un valor de $5,23, lo que refleja una tasa de devaluación implícita del 18,6% anual, que resulta cerca de 400 puntos básicos superior a la que se registraba hace sólo un mes atrás.

En tanto, en los Estados Unidos, según El Cronista, ya se negocian contratos entre privados a un dolar de $7,50 para dentro de dos años, lo que marca una devaluación de casi el 50 %.

El spread existente es un indicador de la incertidumbre en nuestro país, lo cual involucra a la prima de riesgo que se paga ante la posibilidad de un incumplimiento local.

“No existen que olvidar que en los últimos años, cada vez que este spread se agrandó, por alguna situación puntual de incertidumbre, después volvió a acercarse a cero con bastante velocidad. “Estos diferenciales de tasa se hicieron grandes en 2008, pero después se tornaron inexistentes. Lo mismo sucedió frente al último período eleccionario””, advierte Javier Marcus, gerente de Desarrollo de Rofex.

Los NDF estuvieron encareciéndose a la par de las mayores limitaciones a la compra de divisas y el salto de la cotización paralela. Es que los inversores, con exceso de pesos, tienen que cubrirse de las fluctuaciones del tipo de cambio. Como la compra de dólares está prácticamente vedada, los pesos sin destino finalizan yendo a posiciones de cobertura.

Esta es la razón por la cual los NDF a un mes están en $ 4,71 (contra $ 4,58 del Rofex), a dos meses en $4,90 (contra $ 4,65 del Rofex), a tres meses en $5,14 (contra $ 4,72 del Rofex), a seis meses en $ 5,74 (contra $4,96 del Rofex) y a nueve meses en $6,05, contra $5,16 que se negocia en el mercado argentino por el mismo período.

En el mercado doméstico, el volumen negociado cayó más de un 20% en el último mes: mientras en mayo se pactaban contratos por $250 millones diarios, a lo largo de junio la cifra cayó a $190 millones.

Sucede que las tasas implícitas subieron en mayo, mientras en junio continuó la suba debido a la demanda de cobertura cambiaria por parte de empresas, importadores, sociedades de bolsa, agroexportadores, bancos, corredores de cambios y de granos que desean fijar valores.

Para hacerlo, deben pagar una comisión de u$s0,19 por cada u$s1.000 y, si la operación se efectúa mediante un agente de un banco, deben abonar una tasa que oscila el 2 %.

En cuanto a los NDF, quienes más lo utilizan para cubrirse por el tipo de cambio son los tenedores de bonos argentinos entre ellos, como así además compañías que hacen arbitrajes, al comprar en una plaza y promover en la otra.

Juan José Battaglia, jefe de Research de Rofex, describe que habla de dos mercados diferentes, con distintos tipos de participantes, que algunos coinciden y otros no. En los NDF, al ser contratos bilaterales, las contrapartes son las que toman la determinación de las garantías, pero los forwards entre bancos son bajos.

Desde después, los futuros se pagan y liquidan en dólares, mientras que acá se llevan a cabo en pesos. Otra de las distinciones es que Rofex habla de un mercado libre de oferta y demanda, donde algunos actores logran realizar contratos allá y otros no, concluye El Cronista.

 

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